Der Swiss Market Index (SMI) ist der führende Aktienindex der Schweiz und repräsentiert als solcher die 20 größten und liquidesten Unternehmen des Schweizer Aktienmarktes. Er dient als Hauptbenchmark für den Schweizer Aktienmarkt und reflektiert etwa 90% der gesamten Marktkapitalisierung und des Handelsvolumens an der SIX Swiss Exchange, der primären Börse der Schweiz. Der SMI wurde am 30. Juni 1988 eingeführt, was ihn zu einem etablierten Maßstab für die Beurteilung der Marktstimmung und der wirtschaftlichen Gesundheit in der Schweiz macht.
Geschichte
In den 1980er Jahren stand die Schweiz vor der Herausforderung, ihre Börseninfrastruktur an die modernen Anforderungen des Finanzmarktes anzupassen. Im Hinblick auf die bevorstehende Einführung der Schweizer Derivatebörse (SOFFEX) hatte dieses Vorhaben höchst Priorität. Zu jener Zeit basierte der Aktienhandel noch auf dem traditionellen System der Einzelauktionen. Jede Aktie wurde nur für wenige Minuten täglich gehandelt. Diese Praxis machte es unmöglich, Aktienindizes fortlaufend zu berechnen. Zudem wurden die vorhandenen Schweizer Aktienindizes von einzelnen Banken herausgegeben und lediglich einmal am Tag aktualisiert.
Die Notwendigkeit, Derivate kontinuierlich handeln zu können, verlangte nach einem Paradigmenwechsel hin zu einem Markt, in dem auch die Basiswerte ständig verfügbar sein mussten. Dies führte zur Einführung des fortlaufenden Handels für die größten Schweizer Aktien durch die Schweizer Börsen in den 1980er Jahren.
Parallel dazu wuchs der Bedarf an einem kontinuierlich berechneten Aktienindex, der speziell für die Bedürfnisse des Derivatehandels konzipiert war und von einer neutralen Instanz herausgegeben werden sollte. Aus diesem Marktbedarf heraus entwickelte die Vereinigung Schweizer Effektenbörsen den Swiss Market Index (SMI), der am 30. Juni 1988 offiziell eingeführt wurde, um diesen Anforderungen gerecht zu werden.
Zusammensetzung und Berechnung
Die im SMI enthaltenen Unternehmen werden nach ihrer Marktkapitalisierung gewählt, wobei nur die frei handelbaren Aktienanteile (Free Float) für die Berechnung berücksichtigt werden. Die Zusammensetzung des SMI wird vierteljährlich überprüft und bei Bedarf angepasst. Aufgrund dieser Auswahlkriterien umfasst der Index hauptsächlich Unternehmen aus den Bereichen Pharma, Bankwesen, Versicherungen, Konsumgüter und Telekommunikation.
Der SMI ist ein preisgewichteter Index mit einer Kapitalisierung der Free-Float-Marktkapitalisierung seiner Komponenten. Die Indexberechnung erfolgt in Echtzeit, und die Werte werden während der Handelszeiten der SIX Swiss Exchange von 9:00 bis 17:30 Uhr MEZ veröffentlicht. Die Indexberechnung und -anpassung werden von der SIX Swiss Exchange vorgenommen, die auch für die Überwachung und Veröffentlichung der Indexregeln verantwortlich ist.
Bedeutung
Als hoch angesehener Indikator für die Gesundheit des Schweizer Aktienmarktes und der Schweizer Wirtschaft im Allgemeinen spielt der SMI eine entscheidende Rolle für Anleger, Fondsmanager und Analysten weltweit. Er wird oft als Vergleichsbasis für die Performance von Investmentfonds und als Benchmark für passive Investmentstrategien verwendet. Darüber hinaus dient der SMI als Basiswert für eine Vielzahl von Finanzprodukten, einschließlich Optionen, Futures und Exchange-Traded Funds (ETFs).
Zusammensetzung heute
Mit Stand von 14. März 2024 warfen folgende 20 Aktien im Swiss Market Index gelistet:
- ABB Ltd N
- Alcon N
- Adecco N
- CS Group N
- Geberit N
- Givaudan N
- LafargeHolcim N
- Lonza N
- Nestle N
- Novartis N
- Richemont N
- Roche GS
- SGS N
- Sika I
- Swatch Group I
- Swiss Life Holding AG N
- Swiss Re N
- Swisscom N
- UBS Group N
- Zurich Insurance N
Kritik und Herausforderungen
Trotz seiner Bedeutung als Benchmark ist der SMI auch Kritik ausgesetzt, insbesondere wegen seiner Konzentration auf wenige große Unternehmen, was zu einer Verzerrung führen kann, die nicht unbedingt die breite Marktleistung oder die wirtschaftliche Diversität der Schweiz widerspiegelt. Darüber hinaus können signifikante Bewegungen in den Aktienkursen der größten Indexmitglieder erhebliche Auswirkungen auf den Gesamtindex haben, was die Volatilität des SMI beeinflussen kann.
Der Swiss Market Index ist insgesamt ein zentraler Maßstab für den Schweizer Aktienmarkt, der Anlegern wichtige Einblicke in die größten und liquidesten Unternehmen der Schweiz bietet. Trotz einiger Herausforderungen bleibt er ein unverzichtbares Werkzeug für die Beurteilung der Marktdynamik und der wirtschaftlichen Gesundheit in der Schweiz.
